開始今天的推送主題之前，先和大家聊一個(gè)投資亦或賺錢的核心邏輯，有助于我們?cè)诤竺娓玫膶徱暪夥l(fā)電在“疫”境之下所表現(xiàn)出來(lái)的優(yōu)越性和穩(wěn)定性。
現(xiàn)金流是唯一重要的東西。
這是最近投資圈里不斷重復(fù)的一句話，有無(wú)可奈何的心酸但也在切實(shí)地發(fā)生：對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，沒(méi)有利潤(rùn)是痛苦的，沒(méi)有現(xiàn)金流卻是致命的；對(duì)于一個(gè)投資而言，現(xiàn)金流是“錢生錢”的“命門”所在。
分布式光伏發(fā)電何為現(xiàn)金流？
日常，我們所說(shuō)的現(xiàn)金并非字面意思，而是現(xiàn)金流。現(xiàn)金流是投資的底層邏輯核心，不理解現(xiàn)金流，就無(wú)法理解投資盈利的真正核心所在。
我們的日常盈利通常來(lái)自于三種現(xiàn)金流：
一、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流
二、投資性現(xiàn)金流
三、融資性現(xiàn)金流
舉個(gè)租門店的小老板房客和有幾套房的房東的例子。
小老板房客賺的是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，只賺取一種現(xiàn)金流，面臨不斷變化的市場(chǎng)，總是抱怨生意一年比一年難做；而房東是同時(shí)賺3種現(xiàn)金流——每月收取的房租，這是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流；隨著房產(chǎn)的增值，原本100萬(wàn)的店面3年后按每年最低15%的增長(zhǎng)，這是投資性現(xiàn)金流；若這間門店生意火熱，房東就能拿這間門店去融資從而投資其他鋪面，這是融資性現(xiàn)金流。
抵御波動(dòng)沖擊的“硬核”資產(chǎn)
理解了現(xiàn)金流，就能更好的理解投資利潤(rùn)的底層邏輯所在：本大利小利不小，本小利大利不大，相比靜態(tài)的投資回報(bào)率，動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流是我們更需要關(guān)注的指標(biāo)，它是整個(gè)資產(chǎn)的循環(huán)，現(xiàn)金流包括投資回報(bào)率、融入、理清、投出等。
回顧自春節(jié)以來(lái)的整個(gè)COVID-19疫情發(fā)展所帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)和投資沖擊，光伏發(fā)電投資展現(xiàn)了良好的穩(wěn)定性。
光伏發(fā)電是現(xiàn)階段唯一一種可以在居民區(qū)安裝的能源設(shè)備，單次投入安裝光伏面板的費(fèi)用后，即可把免費(fèi)、易得的太陽(yáng)能轉(zhuǎn)化為可使用的電能，穩(wěn)定獲得至少25年（經(jīng)科研機(jī)構(gòu)研究得出的光伏面板最低使用年限）的穩(wěn)定現(xiàn)金流入。
分布式光伏電站除了是節(jié)能減排的上上之選，在疫情期間，如果家里、工廠、學(xué)校等建筑屋頂安裝一座光伏電站，面對(duì)房貸、房租、用工支出、撤單退款、貨物積壓等問(wèn)題時(shí)，相比只有單一現(xiàn)金流收入的群體，分布式光伏電站擁有者在陽(yáng)光照耀的日子里，除了能“自發(fā)自用”降低能源支出之外，更能收獲“余電上網(wǎng)”的收入。
政策支持保證流動(dòng)性閉環(huán)
早在2019年12月9日，國(guó)內(nèi)首個(gè)省級(jí)分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易的規(guī)范性文件《江蘇省分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易規(guī)則（試行）》正式發(fā)布，在業(yè)內(nèi)受到了廣泛的關(guān)注，標(biāo)志著“隔墻售電”將取得突破性的進(jìn)展。
何為“隔墻售電”：
“隔墻售電”就是允許分布式發(fā)電項(xiàng)目通過(guò)配電網(wǎng)將電力直接銷售給周邊的能源消費(fèi)者，而不是必須先低價(jià)賣給電網(wǎng)，再由周邊的其他用戶從電網(wǎng)高價(jià)買回。分布式發(fā)電項(xiàng)目單位與配電網(wǎng)內(nèi)就近電力用戶直接進(jìn)行電力交易。
隔墻售電的優(yōu)勢(shì)
相比自發(fā)自用項(xiàng)目，隔墻售電用戶選擇靈活，解決了自發(fā)自用項(xiàng)目用戶用電不穩(wěn)定這一痛點(diǎn)；
相比全額上網(wǎng)項(xiàng)目，隔墻售電可以獲得一個(gè)相對(duì)較高的交易電價(jià)；
相比常規(guī)電力交易，隔墻售電是買賣雙方都可得利的模式，免交最高電壓等級(jí)輸配費(fèi)用和交叉補(bǔ)貼減免帶來(lái)的空間，使得買賣雙方都能從中獲益。
據(jù)初步測(cè)算，隨著國(guó)家發(fā)用電計(jì)劃的全面放開，更多中小用戶將全面參與到市場(chǎng)化交易中，中小用電企業(yè)或者第三產(chǎn)業(yè)用戶對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)化交易增量約占全社會(huì)用電量的30%，約2萬(wàn)億度電，而“隔墻售電”所面向的也正是這部分用戶。 無(wú)疑“隔墻售電”釋放了如此巨大的紅利，為分布式光伏發(fā)電市場(chǎng)化交易和可再生能源發(fā)電的發(fā)展提供了一條康莊大道，不必過(guò)分依賴于補(bǔ)貼，完全可以通過(guò)市場(chǎng)化獲得收益。除了“隔墻售電”，相關(guān)部委也從頂層政策不斷給予清潔能源更多更大的發(fā)展空間。
清潔能源給予全球更多流動(dòng)性
對(duì)于國(guó)際化程度較高的能源行業(yè)，國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也存在著較大的沖擊。疫情進(jìn)入“下半場(chǎng)”，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)行業(yè)產(chǎn)生的危與機(jī)，將是短期內(nèi)能源領(lǐng)域無(wú)法忽視的話題。
從世界范圍來(lái)看，光伏發(fā)展仍保持著較高增速，全球光伏需求持續(xù)增加。全球光伏新增裝機(jī)量達(dá)到 1GW 以上的國(guó)家數(shù)量逐年遞增，根據(jù)CPIA預(yù)計(jì)，2020 年“GW 級(jí)”國(guó)家將達(dá)到18個(gè)或更多。
我國(guó)是全球最大光伏產(chǎn)品制造國(guó)及出口國(guó)。2017年以來(lái)，得益于光伏發(fā)電成本的不斷下降，新興市場(chǎng)的不斷涌現(xiàn)，我國(guó)光伏組件出口占比穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)《中國(guó)光伏行業(yè)2019年回顧與2020年展望》數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國(guó)組件出口量已達(dá)66.6GW，占國(guó)內(nèi)組件總產(chǎn)量約67.5%，同比增長(zhǎng)18.2個(gè)百分點(diǎn)，主要龍頭企業(yè)出口占比均在70-80%左右。
對(duì)于出口占比一直處于高位的光伏行業(yè)，海外疫情擴(kuò)散必然會(huì)形成較大沖擊。據(jù)全球信息提供商IHS Markit預(yù)計(jì)，新冠疫情影響下，2020年新增裝機(jī)量將在120-140GW，相較此前的預(yù)測(cè)下調(diào)10%。
從光伏等新能源設(shè)備制造，到石油天然氣等資源的進(jìn)口，我國(guó)能源領(lǐng)域在國(guó)際市場(chǎng)扮演日益重要角色的同時(shí)，也越來(lái)越多的受到海外供需格局的影響。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)判斷，此次疫情影響或只是短期，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，能源發(fā)展、變革趨勢(shì)并不會(huì)發(fā)生變化。
對(duì)于光伏領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2020年，全球光伏去補(bǔ)貼化將成為常態(tài)，在快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈狀況以及技術(shù)提升的驅(qū)動(dòng)下，全球光伏項(xiàng)目LCOE度電成本下降將日益明顯，其替代傳統(tǒng)能源的趨勢(shì)也將逐漸顯現(xiàn)。
對(duì)于石油行業(yè)，按照國(guó)際能源署公布的“中期展望”，在全球疫情結(jié)束后，2021年石油需求預(yù)計(jì)大幅反彈，但隨著運(yùn)輸燃料消費(fèi)增速下降，全球石油需求年增長(zhǎng)將長(zhǎng)期放緩。在能源轉(zhuǎn)型的壓力下，石油的“能源屬性”將進(jìn)一步減弱，進(jìn)而更多的轉(zhuǎn)向“非燃料用途”。
疫情令國(guó)內(nèi)外光伏需求釋放時(shí)間節(jié)點(diǎn)小幅推遲，但需求是延遲而非消失。
作為清潔能源市場(chǎng)的“尖子生”，光伏發(fā)電在能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中占據(jù)著不可或缺的地位。截至目前，包括河北、河南、山東、江蘇、福建等地在內(nèi)的多個(gè)省份已公布2020年重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)名單，其中涉及光伏的重點(diǎn)項(xiàng)目高達(dá)30多個(gè)。
站在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新風(fēng)口，光伏產(chǎn)業(yè)搭上“新基建”順風(fēng)車成為下一階段關(guān)注的焦點(diǎn)：以5G、特高壓為代表的新基建成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新風(fēng)口，“綠色”發(fā)展口號(hào)下的清潔能源市場(chǎng)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，也將為能源市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)帶去更多持續(xù)穩(wěn)健的流動(dòng)性，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型做好支持工作。
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